原標(biāo)題：在線旅游資本整合時代：攜程堵死合并去哪兒通道

　　相比去年在線旅游市場的“價格大戰(zhàn)”，資本整合成為今年新的戲碼。先是京東投資途牛，后有攜程入股藝龍;同程也宣布準(zhǔn)備登陸A股;雖然“去攜”合并暫時擱置，但背后的資本或許不會就此“罷手”。

　　“同程、途牛都屬于成長型公司，關(guān)于資本方面的合作，還得讓子彈飛一會兒?！?月3日，同程CEO吳志祥在北京召開親子游品牌“快樂童年”發(fā)布會時，接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪說道。

　　而就在這場發(fā)布會開始的幾個小時前，在線旅游市場上演了一輪資本層面的“隔空對戰(zhàn)”。攜程宣稱，基于去哪兒最近的業(yè)績表現(xiàn)和公司行為，攜程不再保留與其繼續(xù)探討可能的投資機(jī)會的興趣。

　　作為國內(nèi)最大的兩家在線旅游公司，攜程對競爭對手如此明確的表態(tài)瞬間引發(fā)行業(yè)的軒然大波。攜程方面稱，該事件源于今年5月份，在去哪兒主動接觸攜程對其進(jìn)行投資的意愿下，攜程向去哪兒的董事會發(fā)出了一份包含保密條款及沒有法律約束力的初步收購提案，表達(dá)了收購去哪兒的可能興趣，但本星期攜程收到去哪兒拒絕了該提案的書面通知。

　　據(jù)了解，6月1日，去哪兒在公布的一份增發(fā)文件中的確談到過此事，其明確拒絕了攜程的收購要約，但并未將“路”堵死，稱會考慮所有有利于公司和股東的潛在戰(zhàn)略機(jī)遇，對與同業(yè)戰(zhàn)略伙伴進(jìn)一步的討論持開放態(tài)度。而從攜程的回應(yīng)來看，似乎堵死了兩家合并的通道。

　　相比去年在線旅游市場的“價格大戰(zhàn)”，資本整合成為今年新的戲碼。先是京東投資途牛，后有攜程入股藝龍;同程也宣布準(zhǔn)備登陸A股;雖然“去攜”合并暫時擱置，但背后的資本或許不會就此“罷手”。

　　吳志祥表示，去年，無論大的平臺，還是小的創(chuàng)業(yè)公司，都有不同程度的融資，今年大公司的資本整合開始，而小公司獲得資本的難度在增加。

　　同時，在線旅游市場的另一個變化是，各大在線旅游公司不再進(jìn)行單純的價格戰(zhàn)，而是價格戰(zhàn)必須提升服務(wù)、品牌。

　　資本整合

　　6月2日，去哪兒發(fā)布了2015年第一季度財報，數(shù)據(jù)顯示，其營收達(dá)到6.71億元人民幣，連續(xù)四個季度同比增速超過100%。但與此對應(yīng)的是，去哪兒今年首季凈虧損7億元，而去年同期這一數(shù)字是23.64億元。

　　一直保持盈利的攜程在去年第四季度轉(zhuǎn)入虧損后，今年第一季度依然虧損1.26億元。此外，已經(jīng)上市的途牛、藝龍兩家也處于虧損狀態(tài)，同程并未發(fā)布其具體的運營數(shù)據(jù)，但吳志祥稱，同程目前保持盈虧平衡。

　　但在同樣虧損的背景下，攜程和去哪兒這兩家行業(yè)龍頭卻做出了不同的選擇。

　　攜程繼去年連續(xù)投資和追投了同程、途牛后，今年又將藝龍收入麾下。至此，在國內(nèi)前五大在線旅游平臺中，攜程系已覆蓋四家。顯然，攜程通過合縱連橫，不僅擴(kuò)大了市場規(guī)模，也平息了前兩年野蠻式的價格大戰(zhàn)。

　　勁旅咨詢CEO魏長仁表示，攜程系的形成對其體系內(nèi)各家平臺的最大作用在于形成協(xié)同，降低成本。比如攜程成為同程的第二大股東后，攜程的酒店資源可以對接給同程，而同程則可以全力的進(jìn)攻休閑游市場;接下來，攜程和藝龍也可能形成業(yè)務(wù)上的互補(bǔ)。

　　相對攜程的“抱團(tuán)式”策略，去哪兒選擇了獨自戰(zhàn)斗。不僅拒絕了攜程此次的收購要約，同時也宣布與其大股東百度之前簽訂的知心搜索協(xié)議于6月1日終止。該協(xié)議的主要內(nèi)容是在PC端，百度給予去哪兒流量支持。

　　“去哪兒這么做的一個原因可能是正在逐步去百度化。”吳志祥如此認(rèn)為。魏長仁則稱，這并非去百度化，而是基于成本的考慮。隨著移動端業(yè)務(wù)占比提升，去哪兒對百度的流量依賴減弱，因此，無需再負(fù)擔(dān)這部分支出。

　　在目前格局下，降低成本，繼續(xù)融資成為去哪兒選擇獨立戰(zhàn)斗不得不選擇的路徑。截至2015年3月31日，去哪兒網(wǎng)的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物、限定用途現(xiàn)金和應(yīng)收賬款總價值為14億元人民幣，加上近期獲得銀湖投資的5億美金，總計45億人民幣左右，按照第一季度7億元的虧損額，其資金只能支撐一年半多。

　　魏長仁分析說，去哪兒未來的走向很大程度上取決于百度在在線旅游領(lǐng)域的布局力度，盡管攜程聲稱不再談判，但如果百度加大布局力度，也有可能繼續(xù)與攜程合作，就像攜程溢價1倍收購藝龍一樣。

　　產(chǎn)業(yè)升級

　　攜程、去哪兒、藝龍目前的資本合作暫時已經(jīng)明確，去哪兒拒絕攜程，攜程收購藝龍。而之前市場也傳言同程、途牛進(jìn)行過非正式接觸，試探合并意向，行業(yè)合并是否將繼續(xù)?

　　吳志祥表示，現(xiàn)在58同城和趕集網(wǎng)等合并案例讓外界認(rèn)為打的最兇的兩家公司都有可能合并，但在線旅游領(lǐng)域和分類信息不同，不是同程和途牛變成一家，市場的競爭就煙消云散了，因此我認(rèn)為現(xiàn)在兩家合并條件還不成熟。至于攜程收購藝龍，因為兩家已經(jīng)相對成熟，并且藝龍有自己特殊的歷史原因。

　　在線旅游目前依然是多個玩家。那么是否意味著同程和途牛依然會繼續(xù)大打價格戰(zhàn)呢?對此，吳志祥向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，價格戰(zhàn)肯定還是會有，同程推暑期產(chǎn)品，攜程、去哪兒、途牛也會推，但是大家不再是為了價格戰(zhàn)而價格戰(zhàn)，價格戰(zhàn)必須提升服務(wù)、品牌。

　　每年的暑期是旅游行業(yè)的旺季，同程的“快樂童年”也正式拉開了暑期促銷大幕，但相比去年不斷釋放價格優(yōu)勢的策略，同程今年開始談服務(wù)和品牌。當(dāng)天，同程將形象代言人佟大為請到現(xiàn)場，并與《爸爸去哪兒》第三季現(xiàn)場簽約，通過代言人和電視節(jié)目塑造品牌;同時，面向全國招募“首席吐槽師”。

　　吳志祥稱，這就是一個由價格戰(zhàn)向服務(wù)轉(zhuǎn)變的案例，之前價格戰(zhàn)為景區(qū)帶了大量用戶，但如果做不好服務(wù)，之前帶來的用戶也會流失，所以通過吐槽師的反饋，可以更好的改進(jìn)。顯然，在經(jīng)歷了去年的跑馬圈地后，今年，同程、途牛這樣的后來者，必須通過服務(wù)和品牌增加用戶黏性。

　　同時，幾家平臺的產(chǎn)品逐步同質(zhì)化，如何突破也是在線旅游公司不得不面臨的問題。對此，吳志祥從資本的角度舉例說，觀察目前的資本走向，對新的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊挑戰(zhàn)很大，因為已有的幾家平臺什么都做，每個細(xì)分領(lǐng)域，都有相關(guān)公司占據(jù)第一，所以投資人一般就不會投了。

　　而對于現(xiàn)有的玩家，他稱，想在細(xì)分領(lǐng)域做出成績，有兩個核心，一個頻度，即花同樣的錢，看誰帶來的用戶消費頻度更高;另一個滿意度，靠服務(wù)。

　　在線旅游市場在經(jīng)歷了一輪跑馬圈地后，無論是資本層面，還是產(chǎn)業(yè)層面，都在發(fā)生變化，未來格局如何，借用去哪兒CEO莊辰超的一句話，“時間是去哪兒最堅定盟友”，而時間也是在線旅游市場格局最終的裁判。