港燈"分拆上市"引入央企 國家電網(wǎng)百億入股
原標(biāo)題：國家電網(wǎng)百億入股李嘉誠旗下港燈 港媒：中資“染紅”香港電力市場
據(jù)《香港經(jīng)濟(jì)日報》報道，李嘉誠旗下電能實業(yè)分拆港燈進(jìn)招股直路，集資最多約321億元(港元，下同)，并引央企國家電網(wǎng)等為基礎(chǔ)投資者，專家稱此舉間接助中資“染紅”香港電力市場。
報道稱，港燈此次引入國家電網(wǎng)，是繼中電與南方電網(wǎng)組成策略聯(lián)盟后，再有央企染指香港電力市場，市場關(guān)注會是被動或主動投資者。港燈上市后，電能將保留約42.4%至49.9%港燈股權(quán)，仍是港燈大股東，持股約18%的國家電網(wǎng)估計是第二大股東。
港燈分拆上市穩(wěn)步推進(jìn) 國家電網(wǎng)百億入股
入場費3182 年息率最高7.24厘
港燈將發(fā)售44.27億個合訂單位，每單位作價介乎5.45至6.3元，一手500股入場費約3,182元，集資約241億至279億元;計及超額配售權(quán)，集資最多321億元。根據(jù)安排，港燈鎖定兩大基礎(chǔ)投資者國家電網(wǎng)及阿曼主權(quán)基金，國家電網(wǎng)將斥資87億至100億元認(rèn)購港燈，約占合訂單位總數(shù)18%，阿曼則斥3.875億元認(rèn)購0.7%至0.8%。
中大全球經(jīng)濟(jì)及金融研究所常務(wù)所長莊太量認(rèn)為，中資勢力在港一直擴(kuò)大，繼中移動在香港逐步提高市占率后，中央進(jìn)一步涉獵能源領(lǐng)域，這或許是香港電力市場的一個時代變遷。交銀香港首席經(jīng)濟(jì)及策略師羅家聰同意，內(nèi)地企業(yè)“走出去”是大方向，相信國家電網(wǎng)入股港燈是出于戰(zhàn)略性考慮。
香港投資者學(xué)會主席譚紹興稱，電能分拆港燈后仍是大股東，故國家電網(wǎng)投資港燈料短線影響不大，但商業(yè)信托一般壽命約十多年，5至6年后或需新資金投入，故今次國家電網(wǎng)入股或是國家隊部署接手。
港燈上市后，電能將保留約42.4%至49.9%港燈股權(quán)，仍是港燈大股東，持股約18%的國家電網(wǎng)估計是第二大股東。
市場消息稱，港燈公開發(fā)售部分僅5%，與信達(dá)及光大銀行招股時一樣，意味港燈的公開發(fā)售集資額約12億至13.9億元。港燈市值約482億至557億元，貼近原先估計的下限，集團(tuán)擬于周四開始招股，29日掛牌。按照公告，港燈今年預(yù)期分派34.85億元，意味年度化回報率約6.26至7.24厘。港燈將預(yù)留12.1%合訂單位予電能股東認(rèn)購，每4股可認(rèn)購1個單位。
港準(zhǔn)許回報勝內(nèi)地 入股誘因
據(jù)利潤管制協(xié)議，港燈的準(zhǔn)許回報率為9.99%，較不少海外投資項目更高，對擬于2020年提高海外資產(chǎn)占比至約10%的國家電網(wǎng)來看，相當(dāng)吸引。
外資分析員指，內(nèi)地電力項目一般股本回報率約8%至10%，而回報與資產(chǎn)凈值掛鉤的港燈則為9.99%，相比下投資港燈較內(nèi)地電力項目更劃算，且國家電網(wǎng)可藉入股港燈提升在港的知名度及影響力。
能源咨詢委員會成員余遠(yuǎn)聘表示，港燈引入國家電網(wǎng)是雙互合作關(guān)系，港燈可藉國家電網(wǎng)進(jìn)軍內(nèi)地，國家電網(wǎng)則得到港燈這種收入穩(wěn)定的投資機(jī)會。
國電或入董事局 港燈添變數(shù)
香港戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，近年頻見中資身影。國家電網(wǎng)(簡稱國電)是次入股港燈，未知純屬被動式的財務(wù)投資，抑或另有策略目的，難免增加港燈前景變量。
電能昨未有透露，國電能否委任港燈的董事局成員，惟指國電將成為港燈的關(guān)連人士。若國電能委任港燈董事成員，對港燈影響自有增無減。
國電可以純?yōu)槊磕?.26至7.24厘的分派回報，今年獲得6.27億元的分派，成為港燈的一名被動式的投資者。但國電也可藉國內(nèi)26省龐大供電網(wǎng)絡(luò)，跟內(nèi)地電力公司的聯(lián)系合作，以一個主動投資者身份，為港燈發(fā)展出謀獻(xiàn)策。至截稿前，國電未有就入股港燈查詢事宜回復(fù)。
值得留意是，港燈的合訂證券上市后，管理港燈的機(jī)構(gòu)“受托人——經(jīng)理”，仍為電能的全資公司。但若“受托人——經(jīng)理”請辭，可以提名一間新的經(jīng)理公司，否則持有5%單位以上的股東亦可提名新的經(jīng)理公司，并于特別股東大會議決。
港燈上市后，電能仍持港燈最少42%，遠(yuǎn)超國電所持18%。除非長和系未來仍有意減持，否則對港燈決策仍處主導(dǎo)地位。
回歸后，中資入股香港戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)漸見頻繁，但合作成效不一。以盈科為例，05年國企網(wǎng)通集團(tuán)，以79億元入股盈科兩成股權(quán)，并獲董事會席位。但盈科藉此于內(nèi)地發(fā)展的憧憬未落實之余，亦曾現(xiàn)“中港矛盾”。
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